小型原子炉（SMR：小型モジュラー原子炉）に力を入れている、または今後関与する可能性が高い電力会社の「まだ割安・格安な電力株」について

小型原子炉（SMR：小型モジュラー原子炉）に力を入れている、または今後関与する可能性が高い電力会社の「まだ割安・格安な電力株」について

小型原子炉（SMR：小型モジュラー原子炉）に力を入れている、または今後関与する可能性が高い電力会社の「まだ割安・格安な電力株」について、アメリカおよびアメリカ以外の状況をまとめます。

アメリカのSMR関連電力株

SMR開発・普及を推進している主な電力会社・関連企業

• Tennessee Valley Authority (TVA)
  • TVAはBWRX-300（GE Hitachi Nuclear Energy）の導入を目指し、連邦政府の助成金申請をリードしています18。
  • ただし、TVAは非上場の公営企業なので株式は存在しません。
• Duke Energy (NYSE: DUK)
  • BWRX-300の設計・認可の推進に投資しており、SMR導入の有力候補18。
  • ただし、DUKは大型ユーティリティで、割安度は中程度～やや割安程度です（2025年時点で特別に割安とは言い難い）。
• American Electric Power (NYSE: AEP)
  • インディアナ州のサイトでBWRX-300導入を検討中18。
  • こちらも大型ユーティリティで、割安度は標準的～やや割安。
• NuScale Power (NYSE: SMR)
  • SMRの設計・開発を手がける唯一の上場企業（SMRはティッカーシンボル）。
  • 米国原子力規制委員会（NRC）の設計認証を取得済みで、SMR分野のリーダー67。
  • ただし、SMR自体はまだ商用化の途上で、株価は高リスク・高ボラティリティな新興成長株に分類されます。
• Oklo Inc. (NYSE: OKLO)
  • 次世代SMR（高速炉）を開発する上場企業27。
  • こちらも新興成長株で、割安度や安定性は低いです。

割安・格安な電力株（ユーティリティ）の一例

• Edison International (NYSE: EIX)
  • Morningstarの価格/公正価値が0.64と大幅に割安4。
  • ただし、SMRには直接関与していません。
• Portland General Electric (NYSE: POR)
  • 価格/公正価値0.83、やや割安4。
  • SMRへの直接関与は未確認。
• Eversource Energy (NYSE: ES)
  • 価格/公正価値0.85、やや割安4。
  • SMRへの直接関与は未確認。
• The AES Corporation (NYSE: AES)
  • 価格/公正価値0.87、やや割安4。
  • SMRへの直接関与は未確認。
• PG&E Corporation (NYSE: PCG)
  • 価格/公正価値0.89、やや割安45。
  • SMRへの直接関与は未確認。

まとめ
SMRに直接関与している上場電力会社はDuke EnergyやAmerican Electric Powerなど大型ユーティリティが中心で、いずれも「格安」とは言い難い水準です。割安な電力株（Edison Internationalなど）はSMRにはあまり関与していません。SMR分野の新興成長株（NuScale、Oklo）は高リスク・高ボラティリティです。

アメリカ以外のSMR関連電力株

• カナダ
  • Ontario Power Generation（OPG）はBWRX-300導入を進めており、SMRのパイオニア的存在ですが、非上場です。
  • カナダの上場ユーティリティ（例：Hydro One、TransAlta）はSMRへの関与は限定的。
• イギリス
  • Rolls-RoyceがSMR開発を進めており、上場していますが、純粋な電力会社ではありません。
• ロシア
  • RosatomはSMR（浮体式原子炉）を既に実用化していますが、上場していません3。
• その他
  • フランス・EDF、韓国・KHNPなどもSMR開発に関与していますが、上場している純粋な電力会社は少なく、また「格安」とは言い難いケースが多いです。

結論

• アメリカで「SMRに力を入れそうな電力会社の割安株」は、現時点では存在しにくい状況です。
  • SMRに積極的な大型ユーティリティ（Duke Energy、AEP）は割安度が標準的。
  • 割安な電力株（Edison Internationalなど）はSMRにはあまり関与していません。
  • SMR新興株（NuScale、Oklo）は高リスク・高ボラティリティ。
• アメリカ以外でも、SMRに積極的な上場電力会社で「格安」な株はほとんどありません。
  • カナダ・イギリス・ロシアなどもSMR開発は進んでいますが、上場している純粋な電力会社や「格安」株は見当たりません。

SMR分野への投資を考える場合、新興成長株（NuScale、Oklo）か、SMR関連のサプライチェーン企業（BWX Technologiesなど）に注目するのが現実的です。